贺宛男:中报行情已悄然拉开序幕

[中国基金网2日讯]

7月行情开启,上市公司中报即将亮相,根据沪深交易所的安排,最早的公司将在7月15-16日披露,但中报行情实际上已经拉开序幕。

本周五,A股涨幅居前的就有不少中报业绩预增公司,如:天华超净涨10.4%,上半年盈利增长972-1067%;大连重工涨10.07%,上半年盈利增长156-224%;中兵红箭涨10.02%,上半年盈利增长103-119%;盛新锂能涨10.01%,上半年盈利增长794-897%;嘉友国际涨 10%,上半年盈利增长70-90%;新安股份涨8.22%,上半年盈利增长173-185%;莱茵生物涨 7.62% , 上 半 年 盈 利 增 长100-150%;川金诺涨6.3%,上半年盈利增长344-477%。而且有的自业绩预告发布以来,已经一涨再涨且创出历史新高。

今年能否掀起中报行情,在笔者看来有三个前提。

一是6月PMI (采购经理指数)已站上荣枯线。

6月财新中国制造业PMI回升至51.7%,较5月高出3.6个百分点,结束了此前三个月的收缩趋势重回扩张区间,且为2021年6月以来最高。

6月国家统计局公布的制造业(PMI)为50.2%,比上月上升0.6个百分点。其中生产指数为52.8%,比上月高出3.1个百分点,表明生产加快恢复;新订单指数为50.4%,比上月高出2.2个百分点,表明市场需求有所改善。

从大、中、小三大类型企业来看,大型企业PMI为50.2%,比上月下降0.8个百分点;而中型企业为51.3%,比上月上升1.9个百分点;小型企业虽然仍在荣枯线以下为48.6%,但还是比上月上升了1.9个百分点。说明中小型企业改善情况比大型企业好。

6月非制造业PMI为54.7%,高于上月6.9个百分点,特别是铁路运输、航空运输等行业高于65.0%。

当然,PMI指数都是同上月相比,而5月、4月都相当低,但至少说明制造业和非制造业的商务活动均已走出低谷,7-8月以后应该会更好。

二是上游一些重要原材料的价格逐渐从高峰回落。如纽约原油价格已从近期最高123美元/桶回落至104美元/桶;螺纹钢从4800元/吨回落至4070元/吨;煤炭价格虽然尚在高处,但涨幅已明显趋缓。上游价格回落对绝大部分企业包括居民消费都是利好。同样,也是大型企业(多为原油、钢铁等重资产企业)6月PMI还有所下降的原因。

三是货币政策相对宽松,美元兑人民币价格(在岸)已从6.81升至6.70元上下,人民币兑一揽子货币也处于升值之中,例如人民币兑欧元一个多月升值5.8%。

目前发布中报业绩预告的上市公司还不到100家,报喜约2/3,报忧约3/1。笔者的个人经验,分析业绩预告至少要看三个因素。

其一是要看同比,更要看环比。例如中兵红箭,上半年预计盈利 6.65-7.15 亿 元 ,同 比 增103-118%,但其一季度盈利2.815亿元,环比又增长45%,且公司近三年盈利都在增长之中,股价已创出新高,而且尚有潜力。再如凯普生物,上半年预计盈利8.5-9.5亿元,同比增长117-143%,但其一季度已盈利 5 亿元,即二季度不增反减,即便估值才4.7倍,股价也难有表现。

其二是要看所属行业,最好是细分行业。统计局数据显示,1-5月有色金属冶炼和压延加工业利润增长26.6%,而中国有色金属工业协会硅业分会数据显示,近期硅料价格再创历史新高,本周国内单晶复投料价格周环比涨幅为4.83%;单晶致密料价格周环比涨幅为5.10%。这就是近期包括硅、锂、钴等小金属公司频频发布业绩预增的背景。统计局数据还显示,汽车行业是1-5月利润下降幅度最大的行业之一,降幅高达37.5%。但在前五个月乘用车销量下降77%的情况下,新能源车销量增长119%;另一方面,正因为1-5月销量出现从未有过的大降,6月以后肯定会有报复性增长。这正是A股汽车板块特别是新能源车火爆的背景。此外,统计局数据显示,1-5月黑色金属冶炼和压延加工业利润下降64.2%。如上述螺纹钢价格已经回落,大连重工无论是同比还是环比业绩都现大幅增长,那么,类似的如工程机械等行业呢?

其三还是要看估值。短线可以不看,中长线一定要考虑,这点不再详述。

最后,中报披露时间虽然长达两个月,但如有行情充其量维持一个多月。统计局数据显示,1-5月份41个工业大类行业中,16个利润同比增长,24个下降,6月份情况会好一些,但总体而言今年中报好不到哪里去。进入8月特别是8月中下旬绩差报表将扎堆亮相,大盘又怎么能顺风顺水地涨起来?9月开始又需关注三季报预告,而这不像10月中下旬的三季报业绩披露,往往行情可以持续几个月。

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