来抄底还是当韭菜?全球资金涌入A股为哪般?

今年以来A股持续震荡调整,市场反弹预期一次次落空,炎炎夏日投资人情绪降至冰点。以此同时,北上资金、外资私募、MSCI基金等为代表的外资却加快了布局中国资本市场的步伐。面对持续低迷的市场,外资蜂拥而入是来抄底,还是当韭菜?成了市场关心的话题,分析人士指出,当前A股估值处于历史低位,而近期货币政策和财政政策也有宽松迹象,作为价值者外资看好中国市场长期投资机会。

中国获得资金“独家青睐”

EPFR的监测数据显示,过去一周,5.2亿美元从新兴市场净流出,其中债券市场净流出量为6.8亿美元;过去一个月,新兴市场资金净流出量为4.6亿美元,其中权益市场的净流出量为14亿美元。二季度的数据显示,新兴市场资金净流出量高达150.94亿美元,其中权益市场的净流出量为183亿美元。

相比之下,中国市场则呈现完全不同的状况。过去一周,EPFR跟踪的基金中,1.75亿美元净流入中国市场,其中权益基金净流入3.75亿美元;过去一个月,中国市场资金净流入5.4亿美元,其中权益市场净流入5.03亿美元。更长的二季度数据显示,中国市场净流入37.3亿美元,其中权益市场净流入50亿美元。

来抄底还是当韭菜?全球资金涌入A股为哪般?

数据来源:EPFR (单位:亿美元)

注:EPFR跟踪基金总体量为34万亿美元

另一组数据也印证了这一点。上周五,证监会发言人高莉在回复“外资持续流出中国资本市场”相关言论时称,今年以来,境外资金通过互联互通等渠道持续流入A股。2018年1-7月,境外资金累计净流入A股市场1616亿元。6月以来外资投资A股的势头并未减弱。6、7两个月,净流入A股市场的境外资金为498亿元。

但具体来看,外资动向较为复杂。全球头号对冲基金——桥水的二季度持仓显示,相比一季度,其二季度大幅增持新兴市场代表基金IEMG,增持幅度近18%;不过,其同时大幅减持另一只新兴市场基金iShares MSCI Emerging Markets ETF。(中国证券报)

A股入摩之后又要“入富”

8月8日,中国证监会公布“深化改革”和“扩大开放”等五项举措。中国证监会表示,积极支持A股纳入富时罗素国际指数,提升A股在MSCI指数中的比重。

8月13日,是A股纳入MSCI新兴市场指数8月季度指数评审时间,在8月季度指数评审通过后可将A股纳入比例从2.5%上调至5%。对此,英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示,MSCI第二阶段将A股纳入比例上调至5%,有望为A股市场带来约600亿元新增资金。

值得欣慰的是,A股“入摩”后又有望“入富”。指数提供商富时罗素CEO马克·梅克皮斯(Mark Makepeace)公开表示,如果富时罗素决定下个月(9月)将中国内地股票纳入其旗舰指数,其对中国内地股票的权重可能高于竞争对手明晟公司(MSCI)。这是8月10日路透报道中透露的信息。

按照富时罗素所说,若将A股纳入其旗舰指数,其对中国内地股票的权重可能高于MSCI。那将带来多少增量资金呢?

据太平洋证券总裁助理、研究院院长魏涛测算,如A股被纳入富时罗素指数,预计初始权重为5%,后续将增至32%,根据目前该指数约1.5万亿美元的规模,理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。

据悉,富时罗素是英国伦敦交易所旗下全资公司,其指数产品吸引了超过15万亿美元的资金。

早在2018年5月底举行的“衍生品市场国际化暨股指类衍生品市场发展论坛”上,富时罗素公司大中华业务拓展总监黄圣融表示,中国拥有全球第二大的股票市场,一直以来海外投资者对投资中国股市都十分感兴趣。MSCI纳入中国A股正给海外投资者提供了一个机会。未来也将有更多的国际指数会将A股纳入其中。富时罗素国际指数就是其中之一。黄圣融透露,富时罗素将考虑在今年9月将A股纳入罗素全球指数体系。

据富时罗素介绍,追踪全球性股指和新兴股指的被动型基金中,约有40%使用其编纂的指数,其余的使用MSCI明晟的指数。(大众证券报)

“洋私募”已达到15家

自去年以来,富达利泰投资管理(上海)有限公司成为首家在中国证券投资基金业协会登记的外资私募证券投资基金管理人后,截至今年7月29日,已有富达、瑞银、富敦等15家外资机构获得私募证券投资基金管理人资格,外资金融机构正在加快布局中国市场。

在上述家外资私募中,已有10家机构发行了产品。截至目前,已经备案的外资私募基金产品数量达到16只,涵盖了主动选股、量化选股、绝对收益、固定收益等多种策略,其中以投资A股市场的产品居多。最早进入的富达、瑞银已经分别备案了3只产品。

除了上述已经取得私募证券投资基金管理人资格的机构外,还有大批外资机构已经注册了外商独资投资管理公司,不排除未来申请私募基金管理人的可能性。据统计,已有39家国际知名资管公司在陆家嘴设立了近50家独资资产管理类公司,其中较为知名的机构包括先锋领航、纽银梅隆等。

对于私募基金管理业务资格,多数外资机构将其视为在华长期战略的重要组成部分,对于未来开拓中国市场具有深远的意义。(证券日报)

是“抄底”还是当“韭菜”?

部分外资人士认为当前A股已接近低位,值得“抄底”。

德意志银行集团中国股票研究主管兼策略首席分析师佟江桥表示,从估值来看,MSCI中国和沪深300等指数的估值均处于历史低位,保险等行业估值也处于历史低位。政策上,货币政策和财政政策近期有宽松迹象,利好经济增长。预计接下来中国经济增长或放缓,但增长质量将提升。因此,建议投资者增持房地产、材料等板块。

澳洲安保集团动态资产配置部主任Nader Naermi也表示,一有风吹草动,全球投资者都奔向美国。但事实上,美元资产已经变得太拥挤。一旦波动率抬头,这部分投资者可能在劫难逃。Naermi表示,从全球配置角度来看,中国是其最看重的市场。“低通胀、经常账户顺差、充足的外储、巨大内需等使得中国成为一个绝佳的投资市场。”其表示,需要重点关注的问题是公司的负债率。

新加坡毕盛资产管理创始人王国辉认为,海外投资者最关注两大问题:一是中国的去杠杆进程;二是贸易保护主义。海外投资者一般认为去杠杆过程短期难免阵痛,但是有利于经济的长期健康发展。目前其接触的外资投资者认为,政府去杠杆的成效是显著的,影子银行规模增长被遏制。但王国辉认为,去杠杆会持续三年甚至更长时间,银行板块或受其牵连,盈利增长承压。此外,在外围因素影响下,会尽量回避出口依赖程度高的公司。

被问及外资是否会冲进来抄底,王国辉回答,目前其接触的外资多出于观望状态。毕竟贸易保护主义的前景还不明朗,市场也并非完全吸收其影响。

行健资产管理CEO颜伟华也表示,海外投资者密切关注中国的去杠杆进程。近期财政政策和货币政策的转向更务实。不过,虽然投资者认为眼下A股估值低位,是买入机会,不过多数还在观望中。

对于A股后市,泰旸资产表示,不乐观,也不悲观,寻找结构性机会。更多聚焦消费、医药等和经济相关性较弱,并且受外围摩擦较小的行业和个股。诚然,近期消费类、医药的跌幅相对较大,但这更多是资金面和情绪的被动选择。在当前时点,配置消费、医药这类受经济影响较小,且长期成长确定性高的行业,才能有望在当前市场环境下获得绝对回报。

清和泉资本认为,下半年市场上比较确定的机会,一是估值切换,集中在社会服务和可选消费这两个增长比较稳定的板块;二是市场的过度悲观导致估值压缩,如果在下半年国内外紧张的环境边际改善,可能会存在悲观情绪修复带来的估值提升。(中国证券报)

原创文章,转载请注明: 转载自中国基金网

本文链接地址: 来抄底还是当韭菜?全球资金涌入A股为哪般?

本文网络地址: http://www.wanghongbao.cn/jjzx/42548.html