中欧基金王培：挖掘“真成长”投资机会

在王培看来，2018年或将是“白马分化、迎接创新、等待成长”的一年。他认为，大多数白马龙头股的重估定价已基本完成，随着时间的推移，其逻辑和基本面需要得到财报和数据的验证。这个阶段，往往又有较多不确定因素，势必会加大该类资产的波动率。因此，今年的投资更需要注重风险。如果把国际化定价和重估作为2017年的大背景，那么2018年的大背景就是基本面的兑现。

此外，和2017年的白马股溢价带来的一枝独秀相比，2018年可以期待更多的“小黑马”出现。王培认为，对流动性的悲观预期导致中小创的下跌，这很有可能造成个股的错杀，而这种机会在2008年和2012年均出现过。彼时的市场曾造就过数个10倍股，相信今年可能也会出现这样的机会。只不过到底是大牛股还是估值陷阱，需要更专业的投资机构进行筛选。

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