基金年度业绩决战启幕 如何识破基金业绩“障眼法”

离今年年底还有一个多月,基金年度业绩的决战已经开始。在选择基金时,首先关注的是基金业绩,而基金公司在宣传基金经理时,业绩也是最有效的广告词。然而,当我们审视基金业绩时,仍然存在许多误解。今天,看基金业绩的正确姿态是什么。

看基金业绩有什么误解

(1)短期业绩与基金经理投资能力过度相关

很多人认为XX基金经理近期业绩非常好,说明投资能力非常强。然而,事实是,时间越短,表现与运气的相关性越高,与能力的相关性越弱。例如,从今年年初开始,很多朋友的投资回报都比谢治宇和张坤好,这并不能证明我们的投资能力更强。因此,我们必须避免将基金经理的短期业绩与其过度投资能力联系起来。此外,更重要的是,如果基金经理在短期表现上特别积极,这可能意味着基金经理的投资风格更加集中和极端。走错了路会无形中增加基金业绩大幅下滑的风险。

(2)关注长期业绩,但忽略基金经理的变动

在短期业绩和长期业绩中,我们必须更加关注长期业绩,但在评估长期业绩时,我们还应该关注基金经理的变化。

在持有基金之前,我们需要确认回报记录良好的基金经理仍然在任,并关注所持有基金的基金管理变化。因为基金管理人的变更将大大减少对基金历史业绩的参考,失去通过基金历史业绩进行决策的意义。也许一个基金在每个时期都有相当大的长期收益,但帮助实现这些巨大收益的人员已经离开或转移到另一个基金。在这种情况下,基金的长期记录可能与未来业绩无关。

(3)关注基金管理人的年化任期,而忽略该期间的市场表现

A股市场的点位波动较大,不同的起点会对基金管理人的年化任期回报产生较大影响。例如,当就业开始时间为2005年或2007年、2014年或2015年时,就业的年化回报率将非常不同。因此,年化回报率高的基金经理可能没有你想象的那么好,而年化回报率低的基金经理可能也没有你想象的那么坏。简单地谈论基金经理的年化服务,而忽略这一时期的市场表现,这是过于片面的。

如何正确对待基金业绩

1、了解总收入的构成

在主要基金平台推出基金时,通常会附上基金近年来的收益增长作为基金优缺点的证据,但基金的收益增长通常使用总收入。总回报包括资本回报(因债券和股票等资产价格波动而获得的回报)和收入回报(股票或债券的股息收入),并考虑了基金股息的再投资收入。如果投资者不选择股息再投资,其回报率可能低于基金公司公布的总回报率。

2、选择适当的业绩比较标准

在比较基金业绩之前,需要确认这些基金是否属于同一类别。不同类别基金的风险和回报特征不同,不具有可比性。例如,灵活型和混合型部分债务基金虽然都属于混合型基金的范畴,但由于股票仓位的不同,从长期来看,风险收益特征是非常不同的。

选择指数作为业绩参考基准是评估基金业绩的常用方法。然而,应注意的是,有必要选择适当的指数与基金进行比较。例如,沪深300指数将成为大盘股基金的共同基准,医药基金选择医药行业指数更为合理。如果您对选择合适的指数感到困惑,您也可以参考基金招股说明书中使用的业绩基准指数。

3、重点关注基金的长期和同比业绩

基金的总回报率可用于衡量基金的业绩。短期高回报可能是由于关注某个行业或热点话题后的运气,而基金的“长期”业绩是衡量基金经理专业水平的重要指标。在牛市熊市轮换后,如果基金仍能获得较高的年度和长期回报,说明基金能够经受住市场的涨跌考验,并且其投资能力和风险控制能力已经得到了很好的验证。

关注长期业绩表的另一个优点是,它可以预测投资回报率有一个更合理的理解。如果延长时间轴,长跑冠军基数的年回报率约为17%-22%。由此可见,在资本市场的周期性影响下,伴随牛市的短期收益率较为突出,难以具有普遍的可持续性。在坚持长期投资的同时,投资者需要对投资回报有更合理的预期,以避免受到短期市场的影响。此外,投资者还应检查基金的年度回报,观察年度超额回报是否稳定,避免短期业绩的“光环效应”。

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