把握业绩增长主线 公募看好确定性强个股溢价机会

  今年一季度,公募基金对于确定性较高行业格外钟情,其中医药、农业板块对于公募业绩的提升起到很大的作用。但是随着国内疫情逐步稳定,公募基金开始减持医药和农林牧渔行业相关股票。不过对于确定较高的行业,公募依旧保留较高的参与度。

  农林牧渔超额收益突出

  随着公募基金一季报披露完毕,基金调仓动向备受关注。整体来看,在海外疫情和外围股市下跌等不确定因素下,一些确定性板块成为加仓方向。中泰证券研报显示,一季度医药成基金加仓幅度最多的行业,加仓比例达5.2%。申万宏源研报也显示,一季度基金重仓股中医药生物行业超配明显,对比全市场股票行业分布,超配比例达8.57%。

  从市场表现看,医药、农林牧渔等确定性行业今年以来表现居前。Wind数据显示,一季度申银万国行业中,农林牧渔板块表现最好,涨幅达18.42%;医药生物位列第二,涨幅为8.72%。截至4月24日,今年以来表现最好的板块依旧是农林牧渔,涨幅达21.13%,涨幅第二的板块依旧是医药生物,涨幅达16.58%。

  不过,从最新的行业配置看,部分公募基金已经开始减持医药、农林牧渔行业的股票。好买基金研究中心的仓位测算周报指出,从行业配置看,上周基金配置比例位居前三的行业是银行、电力及公用事业和医药,配置仓位分别为6.52%、3.89%和3.80%;基金配置比例居后的三个行业是建材、建筑和国防军工,配置仓位分别为0.71%、0.97%和1.04%。

  调仓动向上,好买基金研究中心指出,银行、商贸零售和房地产三个板块被公募基金主动相对大幅加仓,而医药、石油石化和农林牧渔逐渐主动减持。具体来看,公募基金上周主要加仓银行、商贸零售和房地产,幅度分别为2.29个百分点、1.10个百分点和0.80个百分点;主要减仓医药、石油石化和交通运输三个行业,减仓幅度分别为1.50个百分点、0.78个百分点和0.51个百分点。

  业绩成选股重要因素

  虽然医药、农林牧渔板块近期被减持,但在基金人士看来,今年的投资者机会仍主要聚焦在偏内需的确定性板块和行业中,业绩增长成为选股重要因素。

  国寿安保基金表示,当前行业配置仍然聚焦内需板块,主要在新老基建领域、可选消费,短期机会也会出现在一季报业绩表现相对较好的一些子行业。后续要关注科技股的反弹,可能会表现相对较好。具体行业上,推荐电子、通信、电新、工程机械、建筑建材、汽车、家电。

  工银瑞信基金则认为,整体来看,A股市场将处于震荡格局。短期而言,在稳增长政策不断发力的情况下,预计稳增长相关结构性机会仍有望阶段性活跃。对于外需依赖型和全球产业链类公司,重点关注海外疫情缓解和经济活动重启的信号。

  某公募基金经理表示,近期医药、农林牧渔板块超额收益明显,估值安全边际已经不高,因此资金出现短暂回避并不意外。整体来看,今年业绩增长确定性强的个股有望获得更高的估值溢价。

  格上研究中心指出,从布局方向上看,今年外需会减弱,主要以内需提升发力,而内需主要以新老基建、消费为主:一方面,在流动性充裕、政策利好以及科技成长板块景气度回升的背景下,科技成长板块仍然是今年布局的主线;另一方面,关注股息率高、估值低的周期以及消费行业龙头个股。整体来看,2020年经济增速整体下行,经济发力点集中在基建以及消费,流动性十分充裕,个股之间的业绩会大幅分化,精选个股能力尤为重要,因此,建议投资者选择精选个股能力较强,超额收益长期稳定的基金。

  网友评论:

  网友@易Dopt晨G:为什么资金总在围绕着内需品种做文章因为经济修复必须靠这些板块来带动近期炒高的热点在分化退潮之后在没有新题材出现前资金仍旧会围绕这些品种(如农种业特高压数据中心等)展开反复活跃。

  网友@股有牛:个股板块方面。内需+投资是短线最热的板块,可以独立于大盘进行操作。医药和科技有所退热暂不作为短期重点,但长期必须跟踪,长线也可持股。板块方面个人认为旅游板块要开始注意。

  网友@菲菲:个人认为大消费作为防御型的板块,并且加上“扩内需”的强逻辑推动下,大消费板块大概率还将被市场炒作。

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